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英国央行首席经济学家:利率必须在一段时间内保持在高位

周四(8月31日),英国央行首席经济学家Huw Pill表示,英国利率可能不必进一步大幅上升来遏制通胀,他表示通胀仍然过于强劲。

Pill表示,他更喜欢英国利率的“桌山”形态,即利率在一段时间内保持适度高位,而不是迅速上升然后迅速下降。

这番言论指的是俯瞰整个城市的平顶地标,异常清晰地描述了该官员预计未来几个月货币政策将如何演变。尽管理事会成员发布了显示其预期的“点阵图”,但英国央行货币政策委员会的九名成员很少给出如此明确的指导。

货币市场缓解了对进一步加息范围的押注。下个月加息25个基点的仍然充分,但对峰值利率的押注下滑至5.85%左右,比Pill讲话前下降了约4个基点。

Pill表示,为了让通胀率回到2%的目标,货币政策可以采取多种路径。

他说,其中一个更像是瑞士的马特洪峰,那里的利率会迅速而急剧地上升,以限制需求,但随后随着通胀回落至目标水平,利率会迅速下降。

Pill表示,他更喜欢桌山利率选择,因为它“对金融稳定造成的风险较小”,而且对抵押贷款成本有影响。

他补充道:“至关重要的是,我认为在英国,它可以更有效地确保我们看到两到五年到期利率的传导,这已成为抵押贷款市场和私人借贷运作方式的核心。”

Pill表示,英国利率需要“在足够长的时间内保持在足够高的水平”,才能将通胀率持续降至 2%,他重申了英国央行行长贝利在8月3日做出最后决定时使用的一句话。

Pill还指出了以下风险:英国央行将在降低通胀的斗争中过度收紧货币政策,从而给经济带来不必要的损害。

但他表示,货币政策委员会需要“完成这项工作”,并一再指出核心通胀“居高不下”,这意味着工人抬高工资等第二轮影响进一步加剧了通胀。

在将通胀率从目前6.8%的水平回落至2%时,Pill表示:“我们当然需要确保我们在政策上采取足够的措施来实现这一目标。”

他补充说,货币政策“处于限制性范围内”,并且“有可能做得太多,对就业和增长造成不必要的损害”。“但至少在我个人看来,目前的重点仍然是在足够长的时间内实行足够的限制,以确保我们能够持久地回归目标。”

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